고환율 시대의 경제적 배경과 자산 관리

최근 원-달러 환율이 1400원대 후반에서 고착화되며, 1998년 국제통화기금(IMF) 구제금융 직후의 연평균 환율(1398.88원)마저 뛰어넘는 이례적인 고공행진을 이어가고 있습니다. 일각에서는 소위 '서학 개미'로 불리는 국내 투자자들의 해외 주식 투자 급증을 환율 상승의 주범으로 지목하지만,  원화 가치의 급격한 하락을 온전히 설명하기 어렵다는 점을 지적하며 다른 핵심 원인을 제시합니다.

환율을 밀어 올린 근본적인 힘은 바로 ‘돈의 양’의 차이에서 비롯됩니다.

2022년 1월부터 2025년 9월까지 약 3년 9개월 동안 한국의 광의 통화(M2, 현금 및 언제든 현금화할 수 있는 저축성 예금 등을 포함)는 22.2%라는 누적 증가율을 기록하며 급격히 팽창했습니다. 2022년도에 전년 대비 8% 이상 증액된 본예산 편성은 물론, 두 차례의 추가경정예산을 통해 80조 원에 육박하는 막대한 자금이 추가로 시중에 풀렸습니다. 2023년에는 건전 재정을 표방했음에도 불구하고 디딤돌·버팀목 등 정책대출 50조 원, 특례 보금자리론 40조 원 이상이 실행되었으며, 이러한 정책대출은 이후에도 꾸준히 이어져 왔습니다. 정부는 부족한 재원을 국채 발행이나 한국은행 일시 차입금 등으로 메우면서 확장 재정 기조를 늦추지 않은 결과입니다.

이러한 한국의 상황은 같은 기간 재정 건전화를 위해 허리띠를 졸라맨 미국과는 극명하게 대비됩니다. 이 기간 동안 미국의 통화량(M2) 누적 증가율은 2.9%에 불과했습니다. 경제학 이론에 따르면, 특정 통화의 M2가 증가하면 그 통화의 가치는 하락하게 됩니다. 한국 통화량이 미국 통화량보다 훨씬 빠른 속도로 증가한 이 통화량 차이가 원화 가치를 상대적으로 크게 끌어내려 원-달러 환율을 고공 행진하게 만든 주요 원인으로 작용하고 있다는 것이 전문가들의 분석입니다.

결론적으로, 현재의 고환율 고착화는 외부 요인보다는 국내에서 과도하게 돈이 풀린 결과이며, 이는 국내 자산의 실질 가치 하락 압력을 높이는 거시경제적 환경을 조성하고 있음을 시사합니다. 따라서 자산 관리의 측면에서는 국내 통화량 증가로 인한 잠재적인 통화 가치 하락 위험을 인지하고, 자산 다각화 등을 통해 위험을 관리하는 전략적 판단이 필요한 시점임을 간접적으로 보여줍니다.